巴菲特爱上苹果的这六年，伯克希尔的万亿长出头

注资圈，踏入带有代表性的传说。2021年，较低盛凭借960亿美元的身价登上福布斯排行榜第6位。

以前以来，较低盛倡导重要性注资理念。1929年美股大崩溃后，重要性注资由华尔街教父里德在《证券分析》中会被首次明确指出，即所谓的“买烟蒂”：被人拢剩下的烟蒂泛黄又坏，但若是能拢上免费的一口，再若有上的重要性。重要性注资的多线程是必需最大化足够较低，在此基础上长期以来具备人才能拿到必需而保有稳定的利润。

较低盛在19岁时被其学术著作《聪明的注资者》欣赏，之后返回纽约大学踏入里德的教职员，一生受到里德注资理念的单独影响。较低盛的注资形式化也更为清楚：注意到历史性但被低估的American公司，然后长期以来具备人该American公司的股份。“如果你从未具备人一种证券十年的准备，那么连十分钟都绝不具备人这种证券”。

较低盛的持仓单独的测试了以上说法。截至2019上半年，布鲁克尼尔具备7只具备人小时较低逾15年的证券，计有美联社上、可口可乐、富国银行、宝洁American公司、American运通American公司、巴伦American公司、 GEICO人寿保险。其中会对美联社上的具备人小时长逾41年，对GEICO人寿保险具备人小时长逾44年。

在产业选择上，较低盛倾往往金融业、储蓄、公用事业等公平竞争格局保有稳定的传统产业；在American公司层面，较低盛看重民营企业有否带有内城和出色的较低层，有否在品牌、的产品特性、商业方式上费用控制等总体带有优势。所谓内城特征，则有在规模大、持续盈利、ROE较低且欠款寡、销售业务简单。

截至2021年9月初30日的第三季度持仓报上告(13F)，布鲁克尼尔前六大重仓股计有的的产品、American银行、American通运、可口可乐、卡夫亨氏，分别占去注资人组的42.78%、14.61%、8.65%、7.15%、4.09%。

布鲁克尼尔：下一个万亿级美元American公司？

布鲁克尼尔作为在世界上顶级的人寿保险母公司，其始创可追溯到1939年在亚历山德里亚山脚下瀑布市筹组的山脚下瀑布American公司，山脚下瀑布在多年的其发展中会和其他American公司一次次分拆，最终踏入合伙有着15家工厂和较低逾12000名工人的纺织厂，它就是更加早的布鲁克尼尔·哈撒韦。到二十17世纪，随之而来着的子公司工厂再一关闭和高管工潮，布鲁克尼尔临近停业。

1965年，较低盛开始力挽狂澜布鲁克尼尔，开始进行二级低价证券注资并有限责任公司并不一定民营企业，持续走输掉美股大盘，的子公司子American公司涉及人寿保险、的铁路、过于阳能、工业生产等多个产业。

2021年，布鲁克尼尔以2455.1亿美元的营业支出和425.2亿美元的利润次于《财富》在世界上500强第11位。截至2月初11日收盘，布鲁克尼尔报上47.94万美元/股，净值逾7137.45亿美元，年内以来累计上升6.37%，走输掉标普500（-7.29%）。

下半年以来，低价一片哀嚎，在American收紧货币政策预估下，科技股承压，重要性股或将受益。在这样的时代文化背景下，以前坚称重要性注资的布鲁克尼尔未来将会紧接著的的产品、开发人员、亚马逊、特斯拉之后，踏入下一个万亿级美元净值American公司。

对于这个略显激进的判断，布鲁克尼尔人寿保险+注资运转方式上优势巨大。多年以来，社会所较低度重视较低盛都是着眼于注资口，而对其欠款口却从未过于多所述。只不过，二者密切关系的紧密配合才确立了较低盛精辟的注资古典风格。

在欠款口，首先布鲁克尼尔的资金缺少主要所谓保险额度，的子公司多家人寿保险American公司不仅能拿到持续的额度支出，而且综合费用部将也寡略较低于随行，甚至还能拿到其余部分零费用乃至负费用的资金。

其次，布鲁克尼尔作为合伙多家公司非保险的人寿保险母公司，其不寡非保险的产品的久期都在一年内，再叠加运用于赔付的资金占用，布鲁克尼尔需要保留大量的额度头寸来应对上述局面。而且，保有较低依赖性的财产管理战略也才会考虑到到注资口的决策。

数据库缺少：同花顺；36镱制图 出于对额度必需的考量，布鲁克尼尔的注资古典风格更加浅蓝稳健，除了对财产欠款匹配、风险利润有很低决定均，还严格控制欠款反向，其反向倍数寡略较低于American财险、保险的全产业技术水平。

在注资古典风格总体，布鲁克尼尔基于自身欠款口的结构上，无论如何守城内城与必需最大化、规避收购价很低的科技股等重要性注资原则。

另一总体，连续性大文化背景或许对布鲁克尼尔的单独影响有所。随着下半年美联储似乎3月初将加息，相对来说浅蓝鹰的表态舍弃美债利润部将上升，低价一小时低价较低收购价证券，靠拢重要性防御型证券遇到困难，以稳健古典风格著称的布鲁克尼尔则逆势受到低价热手握。

以实例为证，今年以来，属意科技股、有着“女版较低盛”之称的木头姐凯西·伍德(Cathie Wood)遭遇曼彻斯特，在下半年的不稳中会，较低盛依然稳坐。先前木头姐的子公司六只新颖科技铁西街道数度寡超大盘，ARKK自疫情以来也体现优异，但随着连续性依赖性发生变化，布鲁克尼尔American公司与挪新颖ETF密切关系的业绩悬殊扩大至仅8个百分点。

数据库缺少：Financial Times 以目前的收购价技术水平，布鲁克尼尔有否才会踏入下一个万亿美元American公司尚需时日。1月初25日，布鲁克尼尔辩称预估于4月初30日当晚举办活动2022获选才会员大才会并进行网络直播。受疫情的单独影响，布鲁克尼尔早已连续两届才会员大才会都应用软件上完成。此次才开会将披露2021获选报上告特别概要，此报上告将于2月初26日发布。

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