光大期货：铁矿石二季度供需双增 重点关注所需端复产节奏影响

自给自足口，二季度矿山年底末反向和季节性因素因素增强，主流矿山环比相对于显着。同月内年底澳大利亚突放性下雨因素极小，发散二季度为BHP和FMG年底末反向，原计划环比相对于显着。一季度自给自足更进一步主要来自于阿根廷，主要是受到暴雨的因素，加剧放运力有所上升。但3同年末阿根廷放运力已有显着回落。原计划二季度放运力环比有显着回落，同比原则上于上周持平。另类矿全面性，矿价的责难支柱中小型矿山的投入生产顺利进行，但地理环境政治因素可能都会带来一部分另类矿的更进一步，如乌克兰、俄罗斯等国家。另外新年过后，国产矿投入生产逐步稳定下来，二季度历年来都是产能季节性增加，发散南方限产进一步增强，原计划国产矿产量二季度将有相对于。综合来看，在意味着矿价下，二季度放运将都会有显着相对于，到港量原计划都会显着回落，国内矿产资源将进一步充足。

需求量口，二季度国内需求量全面性，钢板终口需求量逐步稳定下来，宗教性旺季赶上。鼠疫逐步加剧后，钢厂集中复产和补库，原计划二季度总量铁水产能将回落至230-235万吨约莫。但是也要重点关注复产快节奏、下游钢板口需求量履行、钢厂利润情况下。国内需求量全面性，2021年全球除中国外生铁产能目以前已经逐步稳定下来至鼠疫以前水平，下半年六同月份开始国内生铁产能见顶回落，且波动幅度极小，原计划同月内二季度国内生铁产能维持意味着水平。

供给推演：二季度矿产自给自足口将有显着相对于，发散需求量口铁水产能逐步增加企稳，原计划中转站存货将都会先降后增。由于以前期放运快节奏，4同月份到港量仍保持低位，发散鼠疫加剧后钢厂的集中复产，中转站存货将并存去库。但进入5、6同月份随着到港量的逐步增多，自给自足两位数成比例需求量两位数，中转站存货或将重回累库走势。

综合来看，二季度原则上面或呈现供给双增的局面，自给自足的相对于逐步体现，中转站存货将都会先降后增。目以前需求量的稳定下来受制于鼠疫的因素，但鼠疫加剧后钢厂的集中复产和钢板需求量的履行对价位支柱较大。其中4同月可能矿产自给自足的稳定下来速度慢于需求量的两位数，中转站存货加速去化，对价位有强支柱，所需重点关注复产快节奏、钢厂补库进一步、钢板需求量履行情况下。但意味着绝对价位涨较大，所需警惕政策监管的可能性与因素。

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