外汇储备积极参与ESG投资的国际实践和挑战

机构对大型企业的ESG分数展现，优先重新考虑ESG分数极低的大型企业。

三是ESG突变定位解决方案（ESG Integration）。此解决方案是在宗教性的Corporation财务不足之处新方法论里，不足之处地引入ESG规范因素所，以优化皆资重新组合的危险性仍要上述情况下。该解决方案较多既有于股份皆资，通过量化不足之处测试新方法股价到底适当反映潜在的ESG危险性，但因Corporation股票再版整体的信用测试新方法与ESG展现尚能无保持联系，在Corporation股票皆资层面的既有仍受制于初始阶段性。荷兰银服务业无意仰赖内部ESG测试新方法，因此不运用于同类最佳解决方案，而是运用于ESG突变定位解决方案。迄今为止，荷兰银服务业正在为通货里的领土Corporation股票皆资重新组合构筑ESG突变定位方案，并在委托第三方的政府的机构的机构对股份和Corporation利息来进行皆资时，立即的政府的机构的机构采纳ESG突变定位解决方案。值得注意的是，ESG突变定位解决方案并不一定表明银服务业在通货的政府的机构里就会皆资煤电等极低污染物服务业；在预估皆资仍要能适当补救有关ESG危险性的上述情况下，依然可能皆资。

四是因素力皆资（Impact Investing），即在重新考虑Corporation财务仍要的同时，还可有意产生可量化的正面因素。皆资相保持一致ESG规范的大型企业、项目，或转售红色Corporation股票、ESG股份全额均会应属因素力皆资。为实施因素力皆资解决方案，法国银服务业变动了同类型只皆资纳斯达克国有资产的做法，皆资了未纳斯达克融资的红色新方法论设施全额，指出这些未纳斯达克全额愈来愈加热衷于于新风能发电新方法论设施等推动高效率其发展、重新考虑到多雨变化的可持续发展层面。

五是沟通参与解决方案（Voting and Engagement），即作为皆资者，参与到大型企业执行者里，推行大型企业愈来愈好按照ESG法理来进服务业务。沟通参与解决方案有时候必要对大型企业实体化ESG能够和核心绩效测试新方法，提出异议具体的时间表。银服务业在实施该解决方案时，并不一定一定规避留言板的方式则，以避免因素银服务业在政治上或引发私利冲突。捷克银服务业通过第三方专业改由选出的机构参与大型企业的选出执行者，在解决留言板无需的同时，借助第三方改由选出的机构的专业人才，降低了自身的行政和研究成果成本。

二、通货ESG皆资导致的再一

《里央银行》杂志在2021年的追查说明了，42家新闻报导银服务业有43%的银服务业早于就皆资ESG商品，但%银服务业皆资重新组合的比例极小，不到2%。迄今为止，银服务业来进行ESG皆资时，仍导致各种因素所再一，限制ESG皆资比重必要性改善。

（一）相保持一致通货的政府的机构立即的红色国有资产供给不足

各种因素所原因加剧了红色国有资产冶。

一是红色领土利息稀缺。迄今为止，红色Corporation股票主要由大型企业再版，在流动性和可靠性上不易适当利用储备皆资立即。与的的机构相异，通货的政府的机构愈来愈加看重流动性和可靠性，因此国利息是通货的政府的机构的最主要皆资则有。世界银行2021年的一项追查说明了，全世界银服务业通货约35%投效向国利息，25%投效向银行存款，14%为货币的商品工具，12%为激领土利息，5%为贵金属，对于Corporation利息的配置比例愈来愈低。据景顺国有资产的政府的机构Corporation估计，2020年的商品上再版的红色Corporation股票，只有约一半归属于领土利息、激领土利息等流动性较极低的通货宗教性皆资一般而言。

二是美元红色Corporation股票短缺。American在红色证券的商品层面却远远落后于欧洲合作体等地区，American迄今都已再版红色利息，全世界性红色领土利息的商品呈现出卢比%优的局势。因此，银服务业若必要性扩大ESG皆资，将导致币种错配的课题，这也其余部分暗示了来得于其他地区银服务业，西欧银服务业愈来愈多在通货的政府的机构里扩展到ESG因素所。

三是原有红色Corporation股票与通货的政府的机构依赖于期限错配。例如，芬兰银服务业持有的Corporation股票久期为两年以内，而支持红色承接有时候是个长期的更进一步，因此红色Corporation股票的期限并不一定一定较短。

（二）缺乏内克的ESG评审规范因素通货的政府的机构的ESG执行者

NGFS于2020年对40家银服务业的追查说明了，有38%的银服务业运用于内部ESG测试新方法的机构，其里2/3以上运用于不止的公司内部测试新方法的机构。但全世界红色证券的商品的商品仍在其发展阶段性，ESG测试新方法基本概念也受制于探索阶段性，给银服务业通货的政府的机构带来再一。

一是相异国际组织对红色国有资产的判定规范相异，导致全世界红色证券的商品的商品正因如此。例如，欧洲合作体国际组织与其它地区对红色国有资产不作为的相异，导致西欧银服务业无意皆资西欧以皆的红色国有资产。

二是相异ESG测试新方法的机构的评审结果悬殊较大。与信用测试新方法的机构相异的是，全世界都已有特殊性的ESG测试新方法的机构。理论上，全世界ESG测试新方法的机构呈现百花齐放战况，相异测试新方法的机构对自然环境高效率性、合规程度、私利不足之处方、危险性的政府的机构等的侧重相异，规避的测试新方法新方法也相异，从而产生的ESG评审结果迥异，因素银服务业通货皆资执行者，以及对皆资重新组合的ESG展现测试新方法。

三是理论上的ESG测试新方法基本概念不易精确举例来说大型企业真实的高效率低水平。意大利银服务业研究成果指出，ESG分数与大型企业的碳污染物低水平并没有直接父子关系。例如，公用事业服务业的ESG大约分数与必选消费品服务业较为，然而前者的大约碳污染物是后者的近10倍。

（三）缺乏说明的高效率皆资立即在一定程度上限制银服务业必要性加大ESG皆资

虽然越来越多的银服务业在通货的政府的机构里来进行ESG皆资，但许多银服务业只是将其作为个人化高度集中皆资危险性的一种尝试。不少银服务业贯彻的商品里性的法理，即银服务业的皆资操作不应该空洞的商品的列车运行或因素的商品定价基本概念。在没有说明的高效率皆资行政官员立即下，基于的商品里性的法理，银服务业不易偏向红色可持续发展等服务业，这抑制了银服务业必要性来进行ESG的动力。

（四）储备的政府的机构来进行ESG皆资导致绿利息定价较极低的困扰

保值赢利依然是银服务业通货的政府的机构的首要能够，然而受限于法律限制，银服务业不必从一级的商品转售Corporation股票，不用从二级的商品转售。但在全世界皆资者都追捧红色国有资产的自然环境下，红色Corporation股票进入二级的商品后并不一定一定会出现突出的定价上升。在此上述情况下，银服务业导致“追极低”的困境，不易同时付诸国有资产保值赢利和来进行ESG皆资的能够，最终并不一定一定只好退出ESG皆资。

三、推动通货ESG皆资的方针敦促

理论上，商业活动证券的商品的机构早于就尤其地来进行了ESG皆资，并正式成立了南安普顿净零证券的商品联盟。作为全世界证券的商品基本概念的重要组成其余部分，通货可在遵循原有皆资法理的同时，在重新考虑到多雨变化里发挥愈来愈加积极的功用。全世界性社会可通过如下措施，推动通货来进行ESG皆资。

一是再版红色领土利息等ESG投效国有资商品。一方面，推行各国的政府、全世界性多边开发计划的机构再版红色领土利息。迄今为止，许多国际组织早于就草拟了碳里和能够，在付诸该能够的更进一步里无需大量资金推行红色承接，各国的政府和全世界性多边开发计划的机构有再版红色Corporation股票的需求。另一方面，推动各国和多边开发计划的机构探索再版社会责任Corporation股票等取而代之ESG商品。

二是在红色定义规范上进一步提高协调，避免的商品正因如此。近期，国有企业与欧委会合作释出了《高效率证券的商品合作新方法论定义目录》，推行里欧红色定义规范付诸相通，便捷僵持的商品整体到对方证券的商品的商品再版红色Corporation股票，驱使口岸红色资金流动。可鼓励各方借此为新方法论，在G20等多边平台就红色国有资产的定义进一步提高协调，推行产生全世界保持一致、内克的红色证券的商品定义规范，推动各国红色证券的商品的商品多学科，便捷通货等口岸皆资红色国有资产。此皆，提极低定义规范的精确性，也可为第三方特许的机构备有可靠的支持，改善第三方特许的明白力和透明度，推动ESG皆资基本概念健康其发展。

三是提极低ESG测试新方法新方法论的精确性和透明度。对于银服务业而言，替代内部ESG测试新方法的机构的一个解决方案是自己来进行ESG分数，世界银行早于就在研究成果自行来进行ESG分数。可重新考虑在肯定各国差异、保留灵活性的新方法论上，推行构筑一套全世界保持一致的ESG测试新方法新方法论并定期愈来愈新，作为全世界ESG测试新方法的公共品。同时，可推行原有ESG测试新方法的机构进一步提高协调，提极低测试新方法新方法的内克性和透明性，为通货等各类皆资者来进行ESG皆资备有愈来愈好的参见。

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