雷曼兄弟：美国经济衰退概率飙升至60%

摩根士丹利周四在给客户服务的一份通报中指为，新泽西州经济体制在更必要性12个月内陷入停滞的风险大幅飙升了。

摩根士丹利说明，根据最新的经济体制样本，新泽西州经济体制停滞概率已下跌至60%。这比该行6月份计算的40%的停滞概率飙升了20个得票数。

摩根士丹利伪装了三个停滞测试方法，以检测经济体制即将下调的风险。这三个因素包括经济体制体制质地样本、新泽西州信贷现金流曲面和信贷样本。

摩根士丹利说明：“7月份的质地样本因素证实，新泽西州经济体制有94%的风险始终保持收缩过渡期，”并缺少指为，其认为新泽西州经济体制始终保持周期的后期过渡期，虽然较为疲弱，但已经崩溃。

摩根士丹利说明：“正如我们那时候所鼓吹的，从历史上看，并非所有（急剧）下调都会避免停滞……我们新泽西州开发团队的框架计算是，经济体制收缩不会演变成全面停滞。”

但新泽西州信贷现金流的持续下跌，必要性逆转了现金流曲面，表明新泽西州经济体制即将陷入停滞的风险增大。

摩根士丹利说明：“我们从现金流应用领域衡量停滞的测试方法不同现金流曲面的整个斜率……这条曲面的大部份从前是向下倾斜的，就像停滞前并不一定的情况一样。”

不过，尽管现金流和经济体制体制质地样本表明停滞预示，但摩根士丹利检测的信贷样本却不能这样的痕迹。

摩根士丹利说明：“信贷市场送达有的停滞波形——7月份是15%——仍然是良性的。”该证券查看了不良贷款和对高级贷款官员的调查通报，到目前为止，都不能表明出有任何困难的波形。

摩根士丹利说明，行业盈利的韧性可以断言信贷样本为何已经表明出有停滞预示的短时间内人担忧的痕迹，凸显出有经济体制游离的波形好坏已往，短时间内高盛和金融市场难以把握。

责任编辑：于健 SF069

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